绝味食品：跟踪报告：从可选属性出发，如何理解绝味？

2024 年 7 月 18 日 要点 可选食品基本上在 10 年前已进入减速期：2012-2022 年期间，除了坚果、肉类 食品、水产可选食品销售额出现过加速成长外，大部分可选食品品类的规模年化 增速跌到双位数以下，但诸如薯片、膨化食品这类与消费升级、健康化关系不大 的品类仍能维持增长。 从需求看，可选食品各品类都有较好的立足点：果冻可被平替的品类较少，过往 消费者痛点主要集中在产品健康、小孩噎住等和市场教育有关的问题上；方便面 解决了"面食+速食"的需求；休闲卤味中，凤爪与鸭脖若剔除辣的成瘾性，我 们认为其核心立足点可能是在剔骨这一动作上，即让消费者能够花费一定精力处 理食物，以便更好地打发时间并延续饱腹感，该属性可替代的品类也存在，但作 为第二、第三大消费肉类，鸡副和鸭副在供应链上占有优势。 同店收入实现长期增长：Hotland 是日本章鱼烧领导企业，消费属性（可选）、 单店模型与绝味食品相似。在 2014-24 年近 10 年的大部分时间里，Hotland 同 店收入处于提升阶段。与具有快餐属性、走性价比模式的萨莉亚、食其家等餐饮 品牌不同，Hotland 并未过于强调低价模式，这在消费低迷的日本市场尤 ...