时代新材：汽车业务盈利有望改善，风电与轨交推进国际化发展

◆ 轨道交通与工业工程减振行业分析 新投产高速铁路(公里) - 资料来源:中国国家铁路集团有限公司统计公报,国信证券经济研 究所整理 资料来源: SCI Verkehr, 国信证券经济研究所整理 11 资料来源:SCI Verkehr,国信证券经济研究所整理 45.6 50 41.8 36.9 40 27.0 27. 3 28.6 26.4 30 24. 3 20 10 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 资料来源：灼识咨询, Wind. 国信证券经济研究所整理 由于下游客户高度集中,使得上游轨道交通装备配套企业议价能力有限,当前轨道交通及工业与工程行业 证券研究报告 图49: 2022 年轨道交通装备企业营业收入对比（亿元） 卡特彼勒 ■ 三菱重工 ■ Vossioh I ICF Trinity Rail Rotem Greenbrier CAF 日立铁路 TNH Stadier 西屋制动 西门子交通 阿尔斯通 中国中车 1500 2000 500 1000 2500 0 风电叶片需求跟随风电场建设周期及建设规模等因素波 ...