携程集团-S首次覆盖报告：在线旅游龙头企业，海外业务打开增量空间

N 酒证券 证券研究报告 | 公司深度 | 茶萍及录 区 携程集团-S(09961) 在线旅游龙头企业，海外业务打开增量空间 枕器集团-S 首次基盖报告 技资失点 区对于平海： 平海社心 2024 年出行板关海庄机条价格永压，同时关问、社会等 D 木地生米死家入海会寻来尤争力剂，从而对诱疾状入本所移动，使袁们认为， 诱돌的用户种性声、消费能力较低，供给某本本来成深，文文产品十言，本属 被入大，朴关化 OTA 平台伸位尤争，海外有余，此境岸快速复态，trip 的本地 化康条化学明显；共泽外年分，trip 通过文建业务引流，通店的福对依佩全年增 县美本，海外业务常违方复具者关于闻内业务. 行业原函：林神常术長粉复态，OTA 青业模式化升，尤中格局良性 D 休闲客求办递复苏，墙文茶新预计，24 年出行状入将短过 2019 年，出境将人数 将核复到 80%以上，出境将办法核复；全球茶将市场线上渗័牵将将续裂升， 2027 年有望进一步找升至 76%。在产业链上，OTA 作为链接消费者者标供给 的桥梁，对上下将议价能力袋，相对轻贪产化盈利能力袋。行业格局经历过价格 战布莱本整个后，戈争态势已经相对稳固，头爷午台储住分品 ...