水井坊：高档产品贡献增长，整体表现超预期

[Table_Title] 水井坊（600779.SH） 高档产品贡献增长，整体表现超预期 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件：公司发布 2024 年中报。24H1 公司实现营收 17.2 亿元，同比 +12.6% ，实 现 归母 /扣非 归 母净 利 润 2.4/2.3 亿 元 ，分 别 同比 +19.5%/13.9%；24Q2 单季度公司实现营收 7.9 亿元，同比+16.6%， 实现归母/扣非归母净利润 5612/7408 万元，同比+29.6%/74.4%。 ⚫ 24Q2 营收表现超预期。24Q2 单季度公司实现营收 7.9 亿元、为公司 上市以来最高单二季度营收，拆分来看，24Q2 销量/均价分别同比 +0.7%/10.4%，其中吨价上行明显主要系高档产品营收同比+14.7%至 7.2 亿元，中档产品同比-43.6%至 2270 万元，带动 24Q2 酒类毛利率 /整体毛利率同比+3.2/+0pct 至 85.2%/81.5%，预计非主营业务拖累公 司毛利率表现。 ⚫ 所得税有所扰动，净利率小幅提升。24Q2 销售/管理费用率同比- 8.9/+3.0pct 至 32.2%/20.0 ...