水井坊：2024年中报点评：Q2业绩超预期，关注后续经营改善

证 券 研 究 报 告 Q2水井坊（600779）2024 年中报点评 强推（维持） Q2 业绩超预期，关注后续经营改善 目标价：44 元 当前价：35.84 元 事项： 公司发布 2024 年中报，上半年实现营收 17.2 亿元，同增 12.6%，归母净利润 2.4 亿元，同增 19.5%；其中单 Q2 实现营收 7.9 亿元，同增 16.6%，归母净利 润 0.6 亿元，同增 29.6%，销售回款 7.7 亿元，同降 5.9%，经营现金流量净额 -1.9 亿元，去年同期 0.3 亿元，合同负债 10.7 亿元，环比 Q1 末减少 0.8 亿元。 评论： Q2 收入增长略超预期，大单品臻酿八号量价均有良性增长。公司过去 4 个季 度（23Q3-24Q2）实现营收/净利润分别 51.5/13.1 亿元，同增 24.7%/24.7%完成 前期目标。24Q2 实现营收 7.9 亿元，同增 16.6%超出预期，其中成品酒 7.4 亿 元、同增 11.2%，量价分别增长 0.7%/10.4%，高档酒同增 14.7%，核心系大单 品臻酿八号去年下半年提价，以及积极发力宴席市场、出货增加所致，井台、 典藏等仍处调整期；中 ...