乐鑫科技：下游需求逐渐恢复，规模效应带来利润弹性

2024年07月29日 (维持评级) 下游需求逐渐恢复，规模效应带来利 业绩简评 研发授入渐显成效,规模效应带来利润弹性。公司上半年研发费 用为 2.19 亿元，同比增加 22.7%。当公司营收增速高于研发费用 增速,我们看到规模效应给公司带来更多利润弹性。24年上半年 公司综合毛利率 43.2%,同比+2.35pct,系原材料价格低位、出货 中芯片占比提升、新客户导入、竞争格局改善等多重因素导致。 盈利预测、估值与评级 我们预计 24-26 年收入分别为 20.40 亿元、25.26 亿元和 30.73 亿 元,归母净利润分别为 3.39 亿元、4.57 亿元、5.86 亿元,对应 EPS 分别为 3.02 元、4.07 元、5.22 元, 维持"买入"评级。 风险提示 电子组 分析师：樊志远（执业S1130518070003) fanzhiyuan@gjzq.com.cn 相关报告: 人民币(元) 成交金额(百万元) 116.00 106.00 96.00 86. 00 500 400 76.00 66.00 100 56.00 乐鑫科技 成交金额 沪深3 1.000 900 800 600 300 投请 ...