金禾实业：点评：甲乙基麦芽酚再掀新一轮涨价，看好三氯蔗糖价格迎来底部反转

❑ 事件：据百川盈孚，7 月 30 日甲乙基麦芽酚主力企业发布涨价函，乙基麦芽酚 从 7.2 万/吨涨至 7.7 万元/吨，甲基麦芽酚从 9.5 万元/吨涨至 9.7 万元/吨。 ❑ 甲乙基麦芽酚再现限产保价，看好行业行业盈利水平回归正常。据百川盈孚， 由于甲乙基麦芽酚行业长期亏损，今年 4 月生产企业采取限产保价的策略，主要 厂商轮流停产检修一个月时间，甲乙基麦芽酚价格从涨价前的 6/5.7 万元/吨涨至 9.5/7.5 万元/吨，7 月由于下游需求冷清，市场价下滑至 9.3/7.1 万元/吨，7 月 30 日生产企业发布涨价函，企业报价分别涨价 0.2/0.5 万元/吨，目前宁夏生产企业 宣布停产，安徽和北京生产企业也将跟进停产，预计近期内有第二次涨价计划。 我们认为本次涨价体现出高集中度的行业在长期亏损下，生产企业从过去激烈的 价格竞争转向协同维护行业有序发展，行业盈利逐渐回归至正常的盈利水平，甲 乙基麦芽酚第二轮限产保价体现出生产企业共同维护价格的决心，看好行业盈利 水平回归正常。 ❑ 三氯蔗糖有望"复刻"麦芽酚行业竞争格局转变，价格或将迎来底部反转。三 氯蔗糖作为同样高集中度的行业，行业长期亏损下， ...