百润股份：短期业绩承压，期待烈酒上市成效

业绩简评 7 月 30 日公司发布半年报，24H1 实现营收 16.28 亿元，同比- 1.38%；归母净利润 4.02 亿元，同比-8.36%；扣非归母净利润 3.92 亿元，同比-9.20%。其中 24Q2 实现营收 8.26 亿元，同比-7.25%； 归母净利润 2.33 亿元，同比-7.28%；扣非归母净利润 2.30 亿元， 同比-5.7%,业绩符合预期。 经营分析 雨水天气影响+强爽高基数，预调酒销量承压。1）分产品：Q2 预 调酒/香精香料及其他收入为7.19/0.86亿元，同比-7.5%/-24.1%。 因旺季雨水天气较多，影响终端动销；叠加产品结构调整（大包装 清爽放量，强爽高基数承压），24H1 预调酒销量承压（量-8.7%， 价+8.0%）。24H1 食用香精量+5.5%，价+1.9%，量价齐升增系大 B 端定制化需求较为稳健，Q2 下滑系季度间节奏扰动。2）分渠道： 线下大盘企稳，线上严控价盘。虽商超及传统渠道面临客流下滑压 力，公司主动开发高质量网点，线下渠道 24H1 收入同比+7.0%；线 上严格监控价盘，优化经销商质量，24H1 收入-35.7%，销售占比 9.7%（同比-5. ...