宁德时代：业绩持续超预期，海外扩张静待花开

[Table_Title] 宁德时代（300750.SZ） 业绩持续超预期，海外扩张静待花开 [Table_Summary] 核心观点： 单位折旧额预计为 0.05 元/Wh，2026 年有望降低至 0.034 元/Wh。预 计 2024H1 公司销售返利计提 26.5 亿元，其中 2024Q2 销售返利预计 计提 6.6 亿元。公司会计处理谨慎，报表端彰显盈利韧性。 ⚫ 盈利预测与投资建议。预计 2024-2026 年 EPS 为 11.82、13.20、15.16 元/股，考虑公司增长空间、市场地位和可比公司估值水平，给予 2024 年 26 倍 PE 估值，对应合理价值 307.23 元/股，维持"买入"评级。 ⚫ 风险提示。销量不及预期；技术升级不及预期；上游原材料价格波动。 [Table_ 相关研究： DocReport] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------------------- ...