信义能源：市场化交易小幅影响电价，融资成本有望持续下降

年 月 日 信义能源 买入 维持评级 公司点评 市场化交易小幅影响结算电价，融资 成本改善并有望持续下降 业绩简评 7 月 31 日，公司发布 2024 年半年报，实现收入 12.24 亿港元，同 比下降 5.3%，净利润 3.95 亿港元，同比下降 30.4%，每股派发末 期股息 0.023 港元，派息比例保持稳定。 经营分析 发电量同比增长 7.4%，市场化交易导致盈利下降：上半年发电量 20.24 亿 kWh，同比增长 7.4%。毛利率 64.2%，同比下降 6.0pct， 主要是因为上半年进入市场化交易的项目增加，导致结算电价同 比有所下降。 上半年完成收购 200MW，平价项目占比提升至 55%：公司 2024 年 内计划收购 700~1000MW 大型平价光伏项目，上半年已完成 200MW 光伏平价项目的收购。截至 2024 年 6 月底，公司持有电站总规模 达 3.85GW，平价项目占比达 55.2%，同比提升 7pct。 市场化交易影响可控，中长期交易保证收益率下限：目前各省陆 续推进光伏参与市场化交易，对各地区电价影响有涨有跌，大多数 省份可通过中长期合同锁定 80%-90%电量，现货交易对 ...