厦钨新能：消费电子景气修复，深耕中镍高电压

证券研究报告 经营预测指标与估值 厦钨新能 (688778 CH) 消费电子景气修复，深耕中镇高电压 华春研究 2024年8月02日|中国内地 中报点评 新能源及动力系统 1H24 营收/归母净利同比下滑 公司 1H24 实现营业收入 63.00 亿元,同比-22.43%,实现归母净利润 2.39 亿元,同比-6.12%;扣非归母净利润 2.20 亿元,同比-3.24%。考虑行业竞 争激烈,我们下修公司毛利率假设,预计 24-26 年归母净利润预测值为 6.74/8.17/10.63 亿元（前值为 9.52/11.12/12.28 亿元）。参考可比公司 24 年 Wind 一致预期下 PE 均值 29x,给予公司 24 年目标 PE 29x,对应目标 价 46.43 元（前值 38.47 元），维持"买入"评级。 1H24 盈利能力暂时承压 公司 1H24 正极材料出货 4.48万吨,同比+56.93%,其中三元 2.63万吨, 同比+108.59%，主要系中镍高电压产品需求向好,公司积极开拓客户，销 量恢复增长；钻酸锂 1.84 万吨，同比+29.98%，消费电子行业需求回暖, 公司钻酸锂行业龙头地位稳定。 ...