百润股份：半年报点评：预调酒增长承压 毛利率提升明显

公 司 研 究 预调酒增长承压 毛利率提升明显 ——百润股份（002568.SZ）半年报点评 食品饮料/非白酒 事件： 公司发布 2024 年半年度报告，上半年实现营业收入 16.28 亿元、同比下降 1.38%，归母净利润 4.02 亿元、同比下降 8.36%，扣非归母净利润 3.92 亿 元、同比下降 9.20%。其中 Q2 营收 8.26 亿元、同比下降 7.25%，归母净利 润 2.33 亿元、同比下降 7.28%，扣非归母净利润 2.30 亿元、同比下降 5.70%。 投资摘要： 上半年预调酒增长承压，线下渠道显示增长韧性。24H1 预调鸡尾酒 （含气 泡水等）/食用香精分别实现营收 14.31/1.76 亿元，分别较上年同期减少 1.42%/增加 7.51%，在上年同期高基数和消费需求放缓下，上半年预调酒增 长承压。分渠道看，线下/数字零售/即饮渠道分别实现营收 14.30/1.56/0.21 亿元，分别较上年同期增加 7.03%/减少 35.68%/减少 42.69%。上半年数字 零售渠道营收下滑预计与公司持续推进数字零售渠道的长期健康发展、主动 控制投放节奏和维持价格体系等有关，该渠道毛利率同 ...