汤臣倍健：2024年半年度业绩点评：费用加大致利润承压，静待H2基数压力缓解

2024 年 8 月 6 日 公司研究 费用加大致利润承压，静待 H2 基数压力缓解 ——汤臣倍健（300146.SZ）2024 年半年度业绩点评 要点 事件：公司 24H1 实现营业收入 46.1 亿元，同比-17.6%；归母净利润 8.9 亿元， 同比-42.3%；扣非归母净利润 8.3 亿元，同比-42.8%。其中，24Q2 实现营业收 入 19.7 亿元，同比-20.9%；归母净利润 1.6 亿元，同比-68.1%；扣非归母净利 润 1.2 亿元，同比-73.5%。 需求疲软，主要品牌收入承压。（1）分品牌看：24H1①主品牌"汤臣倍健"实 现收入 26.35 亿元，yoy-19.77%。②关节护理品牌"健力多"实现收入 5.91 亿 元，yoy-16.81%。③"Life-Space"国内实现收入 2.10 亿元，yoy-24.79%； 境外 LSG 实现营业收入 5.11 亿元，yoy-4.72%（按澳元口径为 1.08 亿澳元，同 比-5.37%）。（2）分渠道看：经销模式下 24H1①线下渠道收入为 24.77 亿元， yoy-16.67%。②线上渠道收入为 7.28 亿元，yoy-22.15 ...