金禾实业：迎接景气新周期，三氯蔗糖有望开启涨价行情

证券研究报告 | 公司点评 | 化学制品 金禾实业(002597) | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------------| | | | | | 报告日期:2024年08月07日 | | | | | 迎接景气新周期,三氯蔗糖有望开启涨价行情 金禾实业点评 | | 投资要点 □ 一、一句话逻辑 公司是三氟蔗糖龙头企业，市场预期三氟蔗糖行业产能过剩，我们预计行业有望 从过去激烈的价格竞争格局转为健康有序发展,驱动公司业绩超预期上涨。 □ 二、超预期逻辑 1）市场预期：三鼎蕉糖核心企业继续抢占市场份额，并且下游实际需求增速不 高，产能持续过剩。 载们预期: 三氟蔗糖核心企业有意愿维持行业健康有序发展,并且需求增速超市场预期,明 年有塑呈现供需紧平衡。三氟蔗糖 22年景气度下滑后至今已经有多家小产能长 期退出,目前仅有金禾实业（9500吨/年）、山东康宝（8000吨/年）、科宏生物 (6000吨/年)、新珙安（3000吨/年）正常生产，供给端预计 24年产能达到 2.65 万吨/年。 ...