浦发银行：困境反转，盈利改善

[Table_Page] 公告点评|股份制银行Ⅱ [Table_Title] 浦发银行（600000.SH） 困境反转，盈利改善 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 浦发银行披露 2024 年半年度业绩快报，我们点评如下： ⚫ 24H1 营收同比下降 3.27%，增速较 24Q1 上升 2.5pct，剔除上年同 期出售上投摩根股权一次性因素影响后，营业收入同比增长 1.45%； 营收增速回升主要原因有三：1.信贷投放力度加大，抵御市场利率下 行影响；2.调优负债结构，受益于手工补息整改，付息率管控成效明 显，净息差企稳；3.预计债市收益对营收形成边际贡献。归母净利润同 比增长 16.64%，增速较 24Q1 上升 6.6pct，领跑国股行，业绩增速超 预期。利润增速较营收高约 20%，预计主要得益于信用成本自然压降。 去年同期公司加大拨备计提，信用成本率明显高于新不良生成，主要 用于存量不良资产处置。随着存量历史包袱压力缓解，今年公司信用 成本率向新不良生成水平回归，从而对利润形成额外正贡献。 ⚫ 资负结构情况。资产端，24H1 总资产和贷款总额同比分别增长 3.6%、 6.8%，分别较 24Q1 ...