安琪酵母：海外延续高增，盈利逐步修复

业绩简评 8 月 7 日公司发布半年报，24H1 实现营收 71.75 亿元，同比+6.86%； 实现归母净利润 6.91 亿元，同比+3.21%；扣非归母净利润 5.96 亿 元，同比-2.5%。其中，24Q2 实现营收 36.92 亿元，同比+11.31%； 实现归母净利润 3.72 亿元，同比+17.65%；扣非归母净利润 3.01 亿元，同比+7.32%，扣非略超预期。 经营分析 主业需求稳定，海外高增拉动。1）分业务看，24Q2 酵母及深加工 销售收入为 26.70 亿元，同比+12.24%,较 Q1 明显提速，预计主要 系烘焙面食、酵母及其衍生品改变价格策略后恢复稳健增长，保健 品降幅收窄。24Q2 制糖/包装/其他 产品销 售收 入 分 别 为 1.90/0.95/7.1 亿元，同比-40.07%/-17.05%/+46.42%，贸易糖等 类业务加速剥离，进一步聚焦主业。2）分区域看，24Q2 国内/国 外业务实现收入 20.31/14.54 亿元，同比-2.04%/+19.01%，海外 市场持续推进渠道下沉及二次开发，维持此前高增长态势。 成本下行叠加结构改善，低基数下毛利率改善。1）24Q2 ...