安琪酵母：2024半年报点评：营收边际提速，全年目标可期

证 券 研 究 报 告 安琪酵母（600298）2024 半年报点评 强推（维持） 营收边际提速，全年目标可期 目标价：37 元 当前价：29.61 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 71.75 亿元，同比+6.86%；归母净利 润 6.91 亿元，同比+3.21%；扣非归母净利润 5.96 亿元，同比-2.5%。单 Q2 实 现营收 36.92 亿元，同比+11.3%；归母净利润 3.72 亿元，同比+17.26%；扣非 归母净利 3.01 亿元，同比+7.18%。 评论： ❖ 衍生品改善带动主业，Q2 收入环比加速并且提质。分产品看，公司单 Q2 酵 母及衍生品/制糖/包材/其他业务分别同比+12.24%/-40.07%/-17.05%/+46.42%， 酵母主业改善明显，推测主要系国内面用酵母小包装在 Q2 有所回补，叠加抽 提物推出新品增长较好所致，而贸易糖因股份公司持续剥离低质业务收入明显 下滑。分国内外来看，公司单 Q2 国内/海外分别实现收入 22.11/14.54 亿元， 分别同比+6.64%/+19.01%，海外收入占比同比提升 2.59pcts 至 39.6 ...