星宇股份：产品升级+客户结构改善，开启新一轮成长周期

公司报告 |首次覆盖报告 产品升级+客户结构改善，开启新一轮成长周期 自主车灯龙头，市占率稳步提升。自 1993 年成立以来，公司一直专注于 车灯行业，是当前国内领先的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商。目 前公司产品包括前照灯、后组合灯、雾灯、室内灯、氛围灯以及其他小灯 等，同时横向拓展控制器类产品，积极推进产业链一体化。公司作为国内 首家上市车灯企业，凭借丰富的产品和经验，抓住 LED 加速渗透的机遇， 市场占有率从 2018 年的 6%提升至 2021 年的 14%。随着智能化车灯加速 应用，公司市占率有望稳步提升。 行业趋势：智能化加速渗透，国产替代加速。车灯的属性从照明逐渐演 变为兼具交互、设计等多重属性的智能化车灯，单车价值量不断提高。随 着电动智能化浪潮来临，自主品牌凭借历史的技术积累、优异的成本管控 能力、强劲的配套研发能力、完善的配套服务，加快国产替代进程。 客户切换到新能源&全球化，车型放量有望贡献收入增量。1）公司核心 客户已经切换到以华为智选、蔚小理、极氪等强势自主新能源品牌，收入 有望伴随其销量的增长而增长。2）以区位优势明显、出口欧盟的重要国 家塞尔维亚为跳板，切入 BBA 等欧洲 ...