佛燃能源：城燃利润率回升，供应链收入高增长

证券研究报告 佛燃能源 (002911 CH) 城燃利润率回升,供应链收入高增长 | --- | --- | |-------------------------|------------| | | | | 年春研究 | 中报点评 | | 2024年8月08日|中国内地 | 燃气及分销 | 1H24 归母净利同比+5.4%，调整盈利预测与目标价 锦燃能源发布中报,1H24 实现营收 141 亿元(同比-27%),归母净利 2.89 亿元(同比+5.4%),扣非净利 2.75亿元(同比+11.7%),和业绩快报基本 一致。其中 2Q24 实现营收 80 亿元（同比+21%，环比+29%）,归母净利 2.08 亿元(同比+6.4%,环比+160%),扣非净利 2.01 亿元(同比+17%, 环比+174%)。公司当前股息率 4.4%,我们预计 24-26 年潜在股息率为 4.7%/5.4%/6.1%。参考公司 1H24 各业务收入与毛利率变化,调整盈利预 测,我们预计公司 2024-2026 年归母净利为 9.0/10.3/11.7 亿元（前值 9.3/10.7/12.3 亿元)，对应 EPS 0.70/0.8 ...