匠心家居：预计关税风险可控，美地产链复苏可期

公司报告| 公司点评 匠心家居 ( 301061 ) 预计关税风险可控,美地产链复苏可期 经营稳健,预计 Q2 业绩靓丽 公司创新产品在美国终端零售市场具备良好口碑,核心客户交易额持续增 加、新客户稳步拓展,Q1 多位客户业务上涨比例超过 50%;此外,上半年 海运费持续上涨，公司以 FOB 结算方式为主可规避影响，当前海运费高位 回落,我们预计公司Q2 出货量同比/环比有望延续稳健增长,看好下半年 新客户及店中店模式放量! 此外,当前美联储降息预期升温,我们预计降息后美地产链有望企稳复苏, 乐观展望 25 年海外家居需求! 强供应链、高利润率，关税影响预计可控 面对潜在加征关税影响，我们认为:1）产能:公司 2019年在越南建成了 全资工厂，目前家具类产品都在越南生产,23年越南子公司收入占比近 80%,我们预计海外生产基地布局可充分覆盖对美订单;此外国内工厂是 决策中心、研发中心、行政执行中心和国外各分支机构的管理中心,供应 链配合高效。 2）生产:功能沙发为劳动密集型产业,目美国本地家具企业在产品设计、 工艺和制造上存在短板，不能充分满足美国消费者需求，因此我们认为较 为依赖高人效区域生产;目前公司正在 ...