百亚股份：份额提升再加速，渠道结构趋于均衡

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 08 月 10 日 百亚股份（003006.SZ） 份额提升再加速，渠道结构趋于均衡 公司发布 2024 年半年度报告：2024H1 实现收入 15.32 亿元（同比+61.3%），归 母净利润 1.80 亿元（同比+36.4%）；单 Q2 实现收入 7.67 亿元（同比+79.6%）， 归母净利润 0.77 亿元（同比+49.4%）。收入、利润延续超预期增长，片单价&毛利 率延续提升，三大核心逻辑持续兑现，成长路径清晰；我们预计下半年公司利润增 速有望高于收入增速。 核心逻辑一：线下全国化扩张、线上平台拓展，份额加速提升。1）线下：2024H1 线下渠道实现收入 8.11 亿元（同比+23.4%），单 Q2 收入 3.75 亿元（同比+32.2%）， 核心五省持续深耕，2024H1 川渝收入 3.76 亿元（同比+11.1%），云贵陕收入 2.42 亿元（同比+19.8%），24H1 自由点在重庆、四川、云南市场份额 TOP1，在贵州、 陕西份额 TOP2；外围省份 24H1 收入 1.92 亿元（同比+65.6%），Q2 外围省份增 长较 Q1 进一步提速，全国 ...