分众传媒：2024年中报点评：利润超预期再显经营韧性；中期分红回报股东

证 券 研 究 报 告 分众传媒（002027）2024 年中报点评 推荐（维持） 利润超预期再显经营韧性；中期分红回报股东 目标价：7.33 元 事项： ❖ 二季度收入符合预期，毛利率提升叠加投资收益较多，利润超预期。公司发布 24Q2 财报，单季度实现收入 32.4 亿，YOY+10%，QOQ+19%；实现毛利润 22 亿，YOY+14%，QOQ+31%；对应毛利率 68.0%，YOY+2.2pct，QOQ+6.3pct； 实现归母净利润 14.5 亿元，YOY+13%，QOQ+40%；实现扣非归母净利润 12.5 亿元，YOY+7%，QOQ+32%。 评论： ❖ 中期分红率 58%，股东回报显著。半年度实现现金分红 14.4 亿元，对应归母 净利润分红率 58%，对应扣非归母净利润分红率 66%。 ❖ 点位增长：总量 YTD+4%，由低线城市、境外区域屏幕扩张驱动。1）电梯电 视：低线城市、境外市场、加盟驱动点位年内增长超 10%。截止 7 月 31 日， 电梯电视 118 万个，YTD+12%。其中增长较多的是三线及以下城市 （YTD+45.3%）、境外（YTD+14.7%）、加盟（YTD+64.7% ...