华明装备：核心业务盈利能力强劲，后续成长道路清晰

华明装备(002270)/ 电网设备 / 公司点评 / 2024.08.12 核心业务盈利能力强劲,后续成长道 核心观点 ■ 证券研究报告 � 事件:2024年８月８日,公司发布 2024年半年度报告,公司 2024HI 实现营 收 11.21 亿元,同比增长 23.2%;归母净利润 3.15 亿元,同比增长 9.6%。2024Q2 公司实现营收 6.70 亿元，同比增长 34.7%;归母净利润 1.88 亿元，同比增长 l1.1%。 核心业务盈利能力强劲:2024Q2 公司实现归母净利率 28.3%,同比-6.0pct, 环比-0.3pct,主要系二季度确认的电力工程收入较多,电力工程业务按工程项 目施工进度上半年实现营业收入 1.85 亿元,同比增长 531.56%。但是核心的 分接开关业务的盈利能力稳中有升,上半年电力设备业务实现营业收入 8.32 亿元，同比增长 8.16%，该业务毛利率 59.6%，同比+0.38pct。 后续成长路径清晰:1)短期看国内需求增速,2024年国网投资增长约13%, 主要仍然会向一次设备领斜,整体网内需求明确。2)中期看高附加值产品的 国产替代，包括特高压、核电等领域的 ...