华明装备：上半年经营稳健，海外业务规模持续增长

证券研究报告 | 2024年08月12日 华明装备（002270.SZ） 优于大市 上半年经营稳健，海外业务规模持续增长 上半年业绩符合预期，收入利润实现稳健增长。2024 年上半年公司实现营收 11.21 亿元，同比+23.24%，实现归母净利润 3.15 亿元，同比+9.64%，扣非 净利润 2.94 亿元，同比+14.88%。上半年公司销售毛利率为 47.76%，同比 -6.58pct.，销售净利率 28.40%，同比-3.61pct.。 二季度业绩环比大幅增长，电力工程收入占比提升拉低毛利率。二季度公司 实现收入 6.70 亿元，同比+34.73%，环比+48.41%；实现归母净利润 1.8 亿 元，同比+11.07%，环比+47.80%；扣非净利润 1.68 亿元，同比+8.80%，环 比+32.92%。二季度公司销售毛利率 44.63%，同比-12.10pct.，环比 -7.76pct.。我们认为，二季度公司毛利率下降主要系低毛利的电力工程业 务收入占比提升引起。 电力设备出口收入占比达 26%，海外业务毛利率超 60%。2024 年上半年，公 司电力设备业务毛利率为 59.60%，同比+0.38 ...