贝壳：在不确定的环境中获得稳定的市场份额

2024 年 8 月 13 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 Ke Holdings (BECKE US) 在不确定的环境中获得稳定的市场份额 Beie 报告 （ 8 月 12 日 ） 第二季度业绩 ： 收入同比增长 20 ％，至 234 亿元人民币，比我们的预测 和彭博社的普遍预期高出 9 ％，这要归功于 GTV 的新房交易 （ NHT ） 和现有房屋交易 （ EHT ） ，以及在强劲的行业需求的帮助下，NHT 的扩张强于预期。非 GAAP 净收入为 27 亿元人民币，比我 们的预期和共识都高 48%，这要归功于收入的增长和比预期更优化的运营支出。我们对北科在其完善 的基础设施和灵活的业务运营能力的帮助下，其核心业务的市场份额增长保持建设性，并对其新的业 务发展前景持积极态度。我们基于 SOTP 的目标价格微调至 21.5 美元 （ 22.0 美元 ），其中北客核 心为 20.6 美元，圣都为 0.9 美元，换算为 2024E PE （ 非 GAAP ） 的 20.8 倍。买。 第二季度业绩显示市场份额大幅增长 ， 这一趋势可能在第三季度持续。北科第二季度业绩 显示 EHT 和 NHT ...