万华化学：二季度盈利同环比略降，新项目稳步推进

证券研究报告 | 2024年08月13日 万华化学（600309.SH） 优于大市 二季度盈利同环比略降，新项目稳步推进 2024 年二季度公司营收同环比提升，归母净利润同环比下滑。公司 2024 年 二季度营收 509.1 亿元（同比+11%，环比+10%），归母净利润 40.2 亿 元（同比-11%，环比-3%），扣非归母净利润 39.7 亿元（同比-8%，环 比-4%）。2024 年二季度销售毛利率/净利率为 15.3%/8.7%，同环比下 滑；期间费用率 5%。二季度营收同环比提升，归母净利润、毛利率、净 利率同环比下滑，盈利短期承压。 聚氨酯板块营收及产销量均同环比增长。2024 年二季度公司聚氨酯板块营 收 179.5 亿元，产量/销量 147/138 万吨，同环比增长。公司福建 MDI 装置完成技改扩产，年产能由 40 万吨扩至 80 万吨。下游冰箱冷柜出口 市场较好，支撑聚合 MDI 景气度。上半年全球聚氨酯需求保持增长，特 别是冰箱冷柜、汽车等市场，海外建筑行业投资需求好转，部分海外装 置供应波动，成本端纯苯价格持续高位，均催动聚氨酯产品价格上涨。 石化板块销量环比增加，产品价格有涨有跌。2 ...