贵州茅台：公司简评报告：业绩维持稳健，分红比例显著提升

公 司 研 究 ➢ 风险提示：批价大幅波动；宏观经济波动；产量提升不及预期；食品安全。 二、分析师声明： ➢ 盈利能力稳定，现金流表现优异。1）盈利端：2024H1毛利率为91.76%（同比-0.04pct）， 销售净利率52.70%（同比-0.96pct），其中Q2毛利率为90.68%（同比-0.12pct）。净利率为 50.60%（同比-0.89pct）。2）费用端：2024H1期间费用率为6.90%（同比-0.03pct），其中 销售费率3.14%（同比+0.62pct），管理费率4.60%（同比-0.80pct）。3）现金流：2024H1 合同负债99.93亿元（同比+36.25%），高于收入增速，预计为6月底部分经销商提前进行 三季度回款；销售收现为870.94亿元（同比+26.09%），经营活动现金流量净额366.22亿 元（同比+20.52%）。 公司简评 地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F 网址：Http://www.longone.com.cn 电话：（8610）59707105 传真：（8610）59707100 邮编：100089 | --- | --- | |----- ...