固德威：并网出货放量，储能蓄势待发，业绩弹性可期

证券研究报告 （优于大市，维持） 固德威（688390）：并网出货放 量，储能蓄势待发，业绩弹性可期 徐柏乔（电新行业首席分析师） SAC号码：S0850513090008 王天璐（电新行业联系人） 2024年8月13日 概要 核心看点： 1、我们认为公司24Q1业绩触底，并网放量，全年业绩环比高增可期； 2、欧洲库存见底叠加降息周期，高毛利的户储业务增长在即。 公司优势： 1、在欧洲优质市场具备优势，新兴市场爆发带来增量机遇； 2、研发积淀深厚，品牌美誉度高； 3、业绩弹性大，盈利能力随着出货增长会有显著提升； 4、逆变器具备轻资产属性，毛利率相对稳定。 风险提示：光伏新增装机不及预期；行业库存消化不及预期；行业竞 争加剧。 1 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目录 1、组串式逆变器龙头，储能业务起量高增 2、收入规模稳增长，24Q1业绩触底，利润修复弹性大 3、并网业务规模稳增长，产品价格稳定，公司欧洲渠道优势显著 4、储能具备先发优势，渠道复用快速上量，库存周期进入尾声 5、基于主营业务的多元延伸，覆盖零碳生活场景 6、 逆变器行业：轻资产属性，成本端弹性可控 2 请务必阅读正文之后的信息披露和 ...