金禾实业：深度报告：热点问题系列报告：为什么我们对三氯蔗糖价格上涨感到乐观

证券研究报告 | 公司深度 | 化学制品 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|------------------------------------------| | | | | 金禾实业 (002597) | 报告日期： 2024 年 08 月 12 日 | | 金禾实业热点问题系列报告：为什么我们对三氯蔗糖价格上涨感 到乐观 | | | ——金禾实业深度报告 | | 投资要点 ❑ 市场认为：三氯蔗糖供给过剩较为严重，国内消费低迷需求增速下降，短期内 价格难以上涨。 我们认为：三氯蔗糖供给端并未出现明显过剩，相反的，我们认为当前行业或许 已经出现供需紧平衡。虽然 24 年行业新增了约 4700 吨/年的产能，但价格的持 续走低或许已经接近或低于现有四家生产厂商中两家的现金成本，当前行业的实 际产量已经回到 23 年的平均水平，产品价格继续下跌的空间有限。其次需求方 面，24H1 我国三氯蔗糖出口量同比增长 18%，过去六年 CAGR 达到 20%，全球 三氯蔗糖需求仍保持较高增速。 ...