腾讯音乐：24Q2业绩点评：业绩基本符合预期，关注SVIP用户开拓进展

2024 年 8 月 14 日 公司研究 业绩基本符合预期，关注 SVIP 用户开拓进展 ——腾讯音乐（TME.N）24Q2 业绩点评 要点 增持（维持） 事件：公司 2Q24 实现营收 71.6 亿元（yoy-1.7%，vs 彭博一致预期 71.3 亿元），毛利润 30.1 亿元，同比提升 20.5%，对应毛利率为 42.0% （yoy+7.7pct，vs 彭博一致预期 41.7%），主要得益于音乐订阅和广告 服务收入强劲增长，以及原创内容的占比提升。费用端持续优化，实现调 整后净利润 19.9 亿元（yoy+26%，vs 彭博一致预期 18.3 亿元），实现经 调整归母净利润 18.7 亿元（yoy+22.5%）。总额为 2.12 亿美元的 23 财 年年度现金股利已于 24 年 6 月完成支付。 点评：在线音乐业务稳健增长，社交娱乐业务受宏观经济影响预计承压。 在线音乐收入 54.2 亿元（yoy+27.7%），占总收入比例同比提升 17.5pct 至 75.8%。1）会员订阅收入 37.4 亿元（yoy+29.4%），2Q24 订阅付费 用户数达1.17亿人，环比净增350万人，付费率同比提升3.8p ...