重庆啤酒：2024年中报点评：Q2压力体现，全年预期稳增

证 券 研 究 报 告 重庆啤酒（600132）2024 年中报点评 强推（维持） Q2 压力体现，全年预期稳增 目标价：67 元 事项： 公司发布 2024 年中报。24H1 实现营业总收入 88.6 亿元，同增 4.2%；实现归 母净利润 9.0 亿元，同增 4.2%；扣非后归母净利润为 8.9 亿元，同增 3.9%； 单 Q2 公司实现营业总收入 45.7 亿元，同增 1.5%；实现归母净利润 4.5 亿元， 同减 6.0%；扣非后归母净利润为 4.4 亿元，同比减 6.6%。 评论： Q2 销售表现平淡，啤酒吨价同比小幅下滑。量价拆分看，24Q2 啤酒销量同增 1.5%至 91.7 万千升，吨价约 4982 元同比基本持平（以啤酒收入测算是同降 0.66%），总量与结构表现均较为平淡，主要系消费疲软、东南沿海恶劣天气以 及渠道调整等因素导致。分地区看，长三角、珠三角压力相对较大，中部次高 端仍有增量，云南、新疆等旅游大省表现较好。产品结构方面，24Q2 高档/主 流/经济产品分别实现收入 26.9/16.5/1.0 亿元，同比-1.9%/+5.1%/ +10.7%；预计 其中 1664、疆外乌苏销量仍 ...