仙鹤股份：二季度业绩持续释放，彰显盈利韧性

核心观点 事件：公司公告 2024 年中报，2024 年上半年公司实现营业收入 46.04 亿元，同比增长 22.23%，同期实现归母净利润 5.50 亿元，同比增长 204.73%。二季度公司实现营业收 入 23.95 亿元，同比、环比分别增长 24.14%、8.40%，实现归母净利润 2.82 亿元，同 比、环比分别增长 381.29%、4.74%。 ⚫ 纸价韧性十足、销量稳步提升，二季度业绩环比延续上行趋势。2024 年上半年公司 营收同比增长 22 %，推测主要系公司销量规模有所增长，其中食品医疗消费/日用 消费系列产品产量同比分别增长 9%/19%；同期公司实现归母净利润 5.50 亿元，处 于前期业绩预告区间中位。二季度公司实现归母净利润 2.82 亿元，环比增长 5%， 在成本环比提升的背景下彰显出较强的盈利韧性。拆分本部、夏王来看，剔除对联 营企业和合营企业的投资收益后，预计二季度公司本部吨净利超 850 元/吨，环比小 幅下滑，吨盈利维持历史中位水平；二季度对联营企业和合营企业的投资收益（主 要来源于夏王纸业）约 0.56 亿元，环比增长 31%。 ⚫ 纸浆价格上行背景下，二季度公司盈利水平 ...