仙鹤股份：盈利环比改善，新项目放量可期

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 08 月 15 日 仙鹤股份（603733.SH） 盈利环比改善，新项目放量可期 公司发布 2024 年半年报：24H1 收入实现 46.04 亿元（同比+22.2%），归母净利 润 5.50 亿元（同比+204.7%），扣非归母净利润 4.99 亿元（同比+237.6%）；24Q2 收入实现 23.95 亿元（同比+24.1%），归母净利润 2.82 亿元（同比+381.3%）， 扣非归母净利润 2.62 亿元（同比+698.7%）。根据我们测算，预计公司 Q2 销量环 比提升（本部约+2.2 万吨，夏王约+1.5 万吨）；日用消费纸种提价、驱动整体 Q2 价盘稳固，吨盈利弱势稳定（Q2 薄纸吨盈利环比小幅下降，夏王盈利环比改善，食 品卡延续承压）。展望未来，Q3 成本延续上涨、纸价预计平稳，吨盈利预计小幅收 窄；Q4 公司自给浆比例提升、低价浆入库，盈利有望回暖。 强势纸种表现优异，积极出海扩张份额。24H1 日用消费/食品医疗/电气工业/烟草用 纸/商务交流分别实现收入 22.98/8.41/3.96/3.91/3.43 亿元，其中公司在优势赛道强 势扩张，日 ...