重庆啤酒：费用扰动短期业绩，表现符合预期

[Table_Title] 重庆啤酒（600132.SH） 费用扰动短期业绩，表现符合预期 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件：公司发布 2024 年中报。24H1 公司实现营收 88.6 亿元，同比 +4.2%，实现归母净利润 9.0 亿元，同比+4.2%；24Q2 公司实现营收 45.7 亿元，同比+1.5%，实现归母净利润 4.5 亿元，同比-6.0%。 ⚫ 量增价平，营收持续增长。24Q2 单季度公司啤酒销量/吨营收分别同 比+1.5%/0.0%至 91.7 万千升/4981.6 元/千升，营收持续增长，分产品 价格带来看，24Q2 单季度公司高档/主流/经济类产品营收分别同比 -1.9%/+5.1%/+10.7%至 26.9/16.5/1.0 亿元，其中疆外乌苏和 1664 预 计受制于餐饮及高档啤酒需求疲软的影响表现弱于整体，乐堡和重庆 等腰部产品预计表现较好。 ⚫ 多重因素扰动成本，Q2 费用率略有上行。24Q2 单季度吨成本同比 +2.1%至 2468.2 元/千升，预计主要系佛山工厂投产带动折旧摊销费用 有所上行，同时铝材成本上升预计对吨成本亦产生一定扰动。24Q2 毛 利 ...