华东医药：2Q24利润增长提速

证券研究报告 华东医药 (000963 CH) 2Q24 利润增长提速 2Q24 收入利润稳健增长，维持买入评级 公司 8/15 发布 24 年中报，1H24 实现营收 209.7 亿元（+2.8%yoy），归母 净利润 17.0 亿元（+18.3%yoy），扣非归母净利润 16.3 亿元（+13.9%yoy）， 其中 2Q24收入+2.8%yoy，归母净利润+22.9%yoy，扣非净利润+17.5%yoy。 收入端增速低于利润增速主因商业增速放缓（1H24 商业收入占比 65%，利 润占比 13%）。考虑到 24 年集采影响较小+创新药密集获批+利拉鲁肽放量+ 国内医美放量，我们给予 24-26 年归母净利润 34.14/40.56/43.79 亿元，分 部估值法给予目标价 48.12 元（前值 50.49 元）。 商业高基数下承压，工业仿制药增长稳健 1）商业：1H24 营收 135.5 亿元，-0.6%yoy，其中 2Q24 +0.7%yoy，考虑 到 2H23 低基数，我们预计全年收入+~5%；2）工业：1H24 中美华东收入 67.0 亿元，+10.6%yoy，归母净利润 13.9 亿元，+11.5 ...