医药生物行业 标配 （下调） 多数细分板块业绩承压，关注业绩改善方向 医药生物行业 2025 年中报业绩综述 分析师：谢雄雄 SAC 执业证书编号： S0340523110002 电话：0769-22110925 邮箱： xiexiongxiong@dgzq.com.cn 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 医药生物（申万）指数走势 2025 年 9 月 4 日 业 绩 综 述 行 业 研 究 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告 证 券 研 究 报 告 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。请务必阅读末页声明。 ◼ 2025H1行业整体营收和归母净利润同比有所下滑。2025H1，SW（2021）医 药生物行业实现营业总收入1.23万亿元，同比下滑2.7%，增速同比下滑2.4 个百分点；实现归属于母公司股东的净利润991.5亿元，同比下降3.9%，增 速同比下滑1.7个百分点 ...

2025.09. 04 本文字数：3342，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 曹璐 当市场还在为短期波动争论不休时，长期机构投资者已经悄悄亮出持仓"底牌"。 随着三季度A股冲高3888点后陷入震荡，基金中报披露的完整持仓浮出水面。尤其是那些隐藏在前十大重仓股之外的"隐形选手"，早已悄悄显露了张 坤、葛兰等知名基金经理对后市的深层判断。 张坤在最新中报里直言"内需悲观预期值得商榷"，其管理的易方达蓝筹精选同步优化了科技与消费行业的持仓结构，加仓消费标的并新纳入多只信息技 术个股。葛兰则在医药板块调整中细分方向，多只创新药个股持仓翻倍。 这些"不显眼"的持仓变动，绝非偶然调整，背后或许早已写下了机构资金对下半年行情的预判逻辑。那么，调仓换股背后，他们看到了什么尚未被市场 察觉的信号？ 张坤优化科技、消费结构 与基金季报仅披露前十大重仓股不同，中报及年报会完整公布全部持股明细，而持仓占比排名第11位至第20位的个股，被市场界定为"隐形重仓股"。 其调仓动向往往能折射出基金经理的行业偏好与布局思路，因此往往成为市场关注焦点。 作为易方达基金旗下的顶流基金经理，张坤的调仓动向一直备受市场关注。Wind数据显示，截 ...

行业主要公司：国药控股(01099.HK);上海医药(601607.SH);华润医药(03320.HK);九州通(600998.SH);南京医药(600713.SH);华东医药(000963.SZ);英特集团(000411.SZ)等 本文核心数据：医药流通融资规模;医药流通投资规模 企业投融资趋于谨慎 2014-2024年医药流通行业投资规模先增后降，投资数量最活跃的阶段是2014-2017年，金额最高的是2019-2021年，2022年开始投资数量和金额双降。2024年投资数量为9件，投资金额为 从单笔投资金额来看，2014-2020年单笔投资金额波动上升，从1.1亿元/件上升至7亿元/件，2021年开始单笔投资金额波动下降，2023年再次回升至3.2亿元/件。2024-2025年投资金额为 企业投融资部分事件汇总 | 时间 | ग्रहरू | 企业简介 | 轮次 | 金额 | 投资方 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/6/16 | 中吉智药 | 基因治疗创新药物研发商 | B轮 | 未透露 | 博通资本 | | 2025/5/7 | 阿康健康 ...

行业主要公司：国药控股(01099.HK);上海医药(601607.SH);华润医药(03320.HK);九州通(600998.SH);南 京医药(600713.SH);华东医药(000963.SZ);英特集团（维权）(000411.SZ)等 本文核心数据：医药流通融资规模;医药流通投资规模 企业投融资趋于谨慎 转自：前瞻产业研究院 2014-2024年医药流通行业投资规模先增后降，投资数量最活跃的阶段是2014-2017年，金额最高的是 2019-2021年，2022年开始投资数量和金额双降。2024年投资数量为9件，投资金额为4.2亿元。截至 2025年6月，投资金额为1.6亿元，投资数量为3件。 从单笔投资金额来看，2014-2020年单笔投资金额波动上升，从1.1亿元/件上升至7亿元/件，2021年开始 单笔投资金额波动下降，2023年再次回升至3.2亿元/件。2024-2025年投资金额为千万元级别。 企业投融资部分事件汇总 | 时间 | रफ्तर | 在非简介 | 轮次 | 金额 | 投资方 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/6/16 ...

9月3日，华东医药盘中上涨2.03%，截至09:54，报45.73元/股，成交1.59亿元，换手率0.20%，总市值 802.14亿元。 资金流向方面，主力资金净流出84.75万元，特大单买入689.09万元，占比4.33%，卖出983.16万元，占 比6.18%；大单买入2883.72万元，占比18.13%，卖出2674.39万元，占比16.81%。 华东医药今年以来股价涨34.42%，近5个交易日涨3.30%，近20日涨3.93%，近60日涨5.37%。 资料显示，华东医药股份有限公司位于浙江省杭州市拱墅区莫干山路858号华东医药新写字楼，成立日 期1993年3月31日，上市日期2000年1月27日，公司主营业务涉及生产销售百令胶囊、新赛斯平(口服 液、软胶囊)、泮立苏、卡博平等产品、医药批发。主营业务收入构成为：商业64.45%，制造业 39.69%，其中:工业33.76%，其中:医美业务5.13%，其中:国内医美3.35%，其中:国际医美业务2.42%。 分红方面，华东医药A股上市后累计派现82.59亿元。近三年，累计派现31.58亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，华东医药十大流通股东中 ...

2025 年 9 月 2 日 证券研究报告 行业周报 行业评级： | 报告期：2025.8.18-2025.8.31 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 评级变动 | 维持评级 | 创新药出海保持高活跃度 关注化学制剂和 CXO 两大主线 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 分析师 魏钰琪 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200525060001 联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 层 医药生物行业双周报 2025 年第 18 期总第 141 期 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为 0.39%，在申万 31 个一级行业中 位居第 26，跑输沪深 300 指数（7.01%）。从子行业来看，医疗设备、 医疗研发外包涨幅居前，涨幅分别为 4.09%、1.75%；原料药、体外 诊断跌幅居前，跌幅分别为 4.73%、2.61%。 行业走势： 估值方面，截至 2025 年 8 月 29 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法， 剔除负值）为 31.4 ...

生物制品 2025 年 09 月 02 日 投资评级：看好（维持） 《减重赛道全球前沿进展跟踪（一）： Amylin 布局正当时—行业点评报告》 -2025.8.4 《多发性硬化：百亿美金市场，BTKi 发 展 前 景 广 阔 — 行 业 深 度 报 告 》 -2025.7.30 《MNC 加速布局减重降糖千亿美金 赛道，开启 BD 黄金窗口期—行业深 度报告》-2025.6.19 减重赛道全球前沿进展跟踪（二）： Orforglipron 领跑全球小 分子 GLP-1RA 赛道，国内管线价值逐渐凸显 ——行业深度报告 | 余汝意（分析师） | | 余克清（分析师） | 汪晋（分析师） | | --- | --- | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | | yukeqing@kysec.cn | wangjin3@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070002 | | 证书编号：S0790525010002 | 证书编号：S0790525060003 | |  小分子 | GLP-1RA | 发展前景广阔，近年来重磅 | BD 交易频发 | | 小分子 | GL ...

（文章来源：每日经济新闻） 华东医药（000963.SZ）9月1日在投资者互动平台表示，目前该项目海外临床启动具体时间尚未最终确 定。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问HDM1010这个药近期是会启动海外的临床入组是 吗，公司的创新药后续是会陆续择优开始推进海外临床是吗？ ...

Core Insights - The pharmaceutical distribution market in China has shown steady growth, with a total sales scale exceeding 30 trillion yuan from 2019 to 2023, reflecting a year-on-year increase of 7.5% after excluding non-comparable factors [1][3]. Market Structure - The wholesale market dominates the pharmaceutical distribution sector, accounting for approximately 78% of the market share, while the retail market holds a 22% share [3]. Revenue Growth - The revenue of direct reporting pharmaceutical distribution enterprises reached 22,362 billion yuan in 2023, marking an 8% year-on-year increase after excluding non-comparable factors [5]. Accounts Receivable - The average accounts receivable days for pharmaceutical wholesale enterprises exceeded 150 days in 2023, with a reported average of 152 days, which is an increase of 2 days compared to 2022 [7]. Product Composition - Western medicine is the primary category in pharmaceutical sales, representing 68.7% of total sales, followed by traditional Chinese medicine at 15.5% and Chinese medicinal materials at 2.4%, collectively accounting for 86.6% of the market [9].

Summary of Key Points - The All-China Federation of Industry and Commerce released the 2025 list of China's top 500 private enterprises, with Zhejiang province having 107 companies listed, an increase of 1 from last year, maintaining its position as the top province for 27 consecutive years [1] - Zhejiang also has 109 companies listed in the "Top 500 Private Manufacturing Enterprises," which is unchanged from last year, and 20 companies in the "Top 100 Private Service Enterprises," an increase of 1 from last year [1] Group 1: Top Private Enterprises in Zhejiang - The list includes notable companies such as Dofer International Holdings Group, Wanxiang Group, Tongkun Holdings Group, and Ant Technology Group [3][4][5][12] - Other significant companies listed are NetEase (Hangzhou) Network Co., Alibaba (China) Co., and HRS WRE [18][19] Group 2: Manufacturing and Service Sectors - Zhejiang's manufacturing sector is represented by 109 companies, indicating a stable presence in the industry [1] - The service sector has shown growth with 20 companies listed, reflecting an expanding service industry in the province [1]