五洲特纸：2024年中报点评：上半年营收同增21%，盈利能力持续改善

证 券 研 究 报 告 五洲特纸（605007）2024 年中报点评 强推（维持） 上半年营收同增 21%，盈利能力持续改善 目标价：15.9 元 当前价：11.45 元 事项： 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 34.3/2.3/2.2 亿元，YoY+20.8%/同比扭亏为盈/同比扭亏为盈；24Q2 实现营收/ 归母净利润/扣非归母净利润 17.7/1.0/0.9 亿元，YoY+7.7%/+457.7%/+626.4%。 评论： 新增产能爬坡，外销优于内销。公司 2023 年新增 2.2 万吨转移印花纸、1.8 万 吨描图纸、3.5 万吨工业衬纸产能，产品矩阵呈现多元化态势，24H1，公司实 现机制纸产量 58.1 万吨，同比+20.6%；销量 56.6 万吨，同比+32.8%。受益于 新增产能爬坡，上半年食品包装、日用消费、出版印刷、工业配套系列用纸分 别实现营收 16.0（YOY+12.8%）、11.8、5.1、1.4 亿元。分地区看，公司境内/ 境外分别实现营收 29.4/4.9 亿元，同比+18.2%/+38.7%，外销份额稳步提升。 盈利能力改善，费 ...