重庆啤酒：收入符合预期，成本短期承压

核心观点 ⚫ 公司发布 2024 年半年报，上半年实现营业收入 88.6 亿元（yoy+4.2%）；实现归母 净利润 9.0 亿元（yoy+4.19%）。24Q2，公司实现营业收入 45.7 亿元 （yoy+1.5%），实现归母净利润 4.5 亿元（yoy-6.0%）。 ⚫ 24H1 销量和吨价双增，南区引领收入增长。分档次来看，24H1 高档实现收入 52.6 亿元（yoy+2.8%），主流实现收入 31.7 亿元（yoy+4.4%），经济实现收入 1.9 亿 元（yoy+11.5%）。量价拆分，24H1，公司啤酒销量同比提升 3.3%至 178.38 万 吨，吨价同比提升 0.3%至 4834 元/吨，高端化战略下产品结构持续升级。分地区， 24H1 西北区 / 中 区 / 南 区 实 现 收 入 25.5/35.6/25.2 亿元，分别同比增长 1.5%/2.9%/6.8%，24Q2 分别同比增长 0.1%/-1.2%/4.6%，三区增速环比放缓，目 前南区引领收入增长。截至 24H1 末，公司经销商数量为 2988 家，同比净增加 23 家，环比 24Q1 末增加 19 家；公司加强经销商精细化管理， ...