迎驾贡酒：Q2利润超预期，洞藏持续释能

业绩简评 24 年 8 月 16 日，公司披露 24 年半年报，期内实现营收 37.9 亿元， 同比+20.4%；归母净利 13.8 亿元，同比+29.6%。单 Q2 实现营收 14.6 亿元，同比+19.0%；归母净利 4.7 亿元，同比+28.0%，利润 超市场预期。 经营分析 Q2 高基数下仍录得不错弹性、费效大幅优化、结构升级仍延续。 分产品看，24H1 中高档/普通酒分别实现营收 29.5/6.7 亿元，同 比+24.5%/+9.3%，单 Q2 分别实现营收 10.7/3.1 亿元，同比 +24.9%/6.5%；洞藏系列占比预计持续提升，预计洞 6、洞 9 动销 仍不错、增速领先且占比较高，结构优化下 Q2 毛利率同比+0.6pct 至 71.1%。 分区域看，24H1 省内/省外分别实现营收 26.9/9.3 亿元，同比 +27.6%/+6.5% ， 单 Q2 分 别 实现 营 收 9.2/4.7 亿 元， 同 比 +22.9%/+15.3%，省外占比近 34%、环比有所恢复；24Q2 末省内/ 省外经销商数量分别为 779/644 家，环比+29/+4 家。 从兑现质量看：1）24Q2 归母净利 ...