今世缘：Q2经营符合预期，后百亿势能仍具

事件 24 年 8 月 16 日，公司披露 24 年半年报，期内实现营收 73.0 亿元， 同比+22.4%；归母净利 24.6 亿元，同比+20.1%。单 Q2 实现营收 26.3 亿元，同比+21.5%；归母净利 9.3 亿元，同比+16.9%。 经营分析 净利略低系非经营性公允价值变动等因素扰动、实际兑现符合预 期。 产品端看：特 A 类增速延续引领趋势、淡雅增速仍不错，特 A+类 内 V 系增速领先、四开换代控货。24Q2 特 A+类/特 A 类分别实现 营收 16.8/8.1 亿元，同比+21%/+25%；期内毛利率同比+0.2pct 至 73.0% 分区域看：24Q2 省内实现营收 23.8 亿元，同比+20%，其中南京大 区/淮安大区/苏中大区/苏南大区/盐城大区/淮海大区分别 +14%/+19%/+33%/+20%/+21%/+11%，苏中大区延续高增势能，成熟 区域增速趋缓、预计也与四开控货相关；省外实现营收 2.3 亿元， 同比+37%，占比 9%。 表观质量来看：1）24Q2 归母净利率同比-1.4pct 至 35.3%，其中 销售费用率同比-0.9pct（24H1 同比-1.5pct， ...