五洲特纸：24Q2盈利略承压，浆纸一体化持续推进

[Table_Page] 中报点评|造纸 证券研究报告 [Table_Title] 五洲特纸（605007.SH） 24Q2 盈利略承压，浆纸一体化持续推进 [Table_Summary] 核心观点： 公司发布 24H1 半年报。据 Wind，24H1 公司实现收入 34.31 亿元， 同比+20.76%，实现归母净利润 2.32 亿元，同比+2013.39%；其中， 24Q2 实现收入 17.05 亿元，同比+7.71%，实现归母净利润 0.99 亿 元，同比+457.68%，符合预期。 24Q2 盈利能力暂时承压。据 Wind，24Q2 公司实现毛利率 11.24%， 同比+4.49pct，环比-1.72pct；实现净利率 5.84%，同比+4.72pct，环 比-1.98pct。24Q2 预计终端食品卡纸价格承压，同时高价浆影响开始 显现，毛利率环比略有走弱。公司有望通过旺季提价、自制化机浆逐渐 投产、加强成本管控等策略，实现 24H2 吨盈利逐渐向好。 核心产品产、销量稳定增长。据公司 24H1 半年报，全国 24 年 1-6 月 机制纸及纸板产量同比+11.8%，公司 24H1 实现机制纸产量 58 ...