卫龙美味：魔芋高增长引领，利润弹性释放

业绩简评 8 月 15 日公司发布半年度业绩，24H1 实现营收 29.4 亿元，同比 +26.3%；实现归母净利润 6.2 亿元，同比+38.9%。 经营分析 全品类恢复增长，提价影响逐步消化。1）分产品看，24H1 面制品 /菜制品/豆制品及其他销售额分别为 13.5/14.6/1.2 亿元，同比 +5.0%/+56.6%/+17.5%。受益于新规格补充及新品上市，面制品提 价约 2 年后恢复增长。菜制品延续高增，系魔芋爽老品稳健、小 魔女新品上市表现强劲。2）24H1 线下/线上渠道销售额同比 +25.4%/+33.2%。线下合作头部零食专营店、O2O、会员电商等新 兴渠道，且传统渠道单点卖力持续提升，助销辅销模式发挥成效。 24H1 公司经销商数量为 1822 家，较 23 年底增长 6.7%。3）分区 域来看，华东/华中/华北/华南/西南/西北/海外实现收入同比 +31.88%/+12.50%/+20.89%/+33.06%/+34.09%/+26.10%/-23.05%。 华中增速略慢，我们推测主要系零食量贩渠道竞争较为激烈，海 外下滑系同期高基数。 成本下行+产品结构优化+供应链完善，盈利能力持 ...