111 2024 年 10 月 18 日 证券研究报告•公司深度报告 买入 （维持） 当前价：7.68 港元 卫龙美味（9985.HK）食品饮料 目标价：9.78 港元 辣味故事儿时诵，中华美味飘四海 [Table_Summary 推荐逻辑：1、调味面制品的行业标准规范化使小作坊纷纷出清， ] 1 元以下的低 价产品占比已从十年前的 81%下降至 8%，公司市占率有望提升至 30%以上。2、 魔芋制品处于爆发增长期，公司作为龙头首先享有行业扩容带来的红利，魔芋爽 超 20 亿元体量。3、线下终端朝 100 万家迈进，网点覆盖率有望继续提升，同 时 SKU导入数进一步增加，零食量贩和抖音渠道相较去年翻倍增长提供更多增 量。 辣味零食长坡厚雪，高景气子品类快速发展。辣味零食符合年轻人消费需求，产 品性价比高，下沉市场前景广阔。调味面制品及辣味蔬菜制品在消费推力和市场 培育的双重作用下赛道扩容动力十足，与其他零食细分品类区隔明显，增速领跑 行业，2026年市场规模有望达到 697/587亿元。调味面制品行业存在众多白牌/ 小作坊的竞争，行业标准规范的推出有望加速集中度的提升。魔芋制品处于品类 红利期，近 6 年 C ...

INTERIM REPO RT 2024 中期報告 Stock code 股份代號 : 09985.HK (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) （於開曼群島註冊成立的有限公司） 2024 中期 報告 INTERIM REPORT Contents 目錄 2 Corporate Information 公司資料 5 Definitions 釋義 8 Management Discussion and Analysis 管理層討論與分析 34 Directors 董事 35 Corporate Governance and Other Information 企業管治及其他資料 49 Independent Review Report 獨立審閱報告 51 Interim Condensed Consolidated Statement of Profit or Loss 中期簡明合併損益表 52 Interim Condensed Consolidated Statement of Comprehensive Income 中期簡明 ...

证券研究报告 港股公司|公司深度|卫龙美味（09985） 辣条龙头，焕新启航 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月11日 证券研究报告 |报告要点 新消费+新渠道孕育着休闲零食行业的结构性机会，我们持续看好辣味调味面、蔬菜制品的成 长空间，以及零食量贩、电商等新兴渠道所蕴藏的蓬勃生机。卫龙作为辣条行业先行者，善于 精准洞察、悉于爆品打造，先后培育出大小面筋、亲嘴烧、魔芋爽、风吃海带及 78°卤蛋等 单品，产品迭代顺利；同时，公司敏锐地捕捉每一轮渠道变革，精细管理、深挖增量：从传统 零售走向新兴渠道，从河南漯河走向世界市场。期待后续的新品孵化、渠道赋能，锻造内功， 基业长青。 |分析师及联系人 刘景瑜 邓洁 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524040002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 31 港股公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年09月11日 卫龙美味(09985) 辣条龙头，焕新启航 | --- | --- | |--------------------------|-------------------| | | | ...

股票数据 8[T月a2b0le日_收S盘to价c（kHInKfDo）] 6.94 52 周股价波动（HKD） 4.48-8.03 总股本/流通 A 股（亿股） 23.51/23.51 总市值/流通市值（亿元 HKD） 163/163 [《T卫a龙bl美e_味R（e99p8o5）rt首In次fo覆] 盖：中国辣味休食 龙头，盈利能力优异，第二曲线快速成长》 相关研究 2024.06.24 市场表现 [Table_QuoteInfo] 恒生指数对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） -1.73 9.65 10.98 相对涨幅（%） 5.83 17.82 10.58 资料来源：海通证券研究所 分析师:颜慧菁 Email:yhj12866@haitong.com 证书:S0850520020001 分析师:张宇轩 Email:zyx11631@haitong.com 证书:S0850520050001 Tel:(021)23154172 [Table_MainInfo] 公司研究/食品 证券研究报告 卫龙美味（9985.HK）公司研究报告 2024 年 08 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投资评 ...

2024 年 08 月 16 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：6.85 港元 卫龙美味（9985.HK）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 24H1 业绩超预期，高质量发展势能延续 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年中报，实现营收 29.4 亿元，同比+26.3%；归母净利润 6.2 亿元，同比+38.9%；派发中期股息每股 0.16 元；上半年收入和利润均超市 场预期。 蔬菜制品高速增长，全渠道建设保驾护航。1、分品类看，24H1 调味面制品/蔬 菜 制 品 / 豆 制 品 及 其 他 分 别 实 现 营 收 13.5/14.6/1.2 亿 元 ， 同 比 +5.0%/+56.6%/+17.5%。调味面制品去年因提价而导致销量承压，今年上半年 销量恢复和霸道熊猫的新品贡献助推营收稳健增长。蔬菜制品高增主要系公司持 续挖掘用户需求实现产品迭代，叠加产能扩大、全渠道建设以及品牌宣传的推进。 2、分渠道看，24H1 线下/线上渠道收入增速分别为+25.4%/+33.2%。一方面， 公司已建立起覆盖全国的销售网络，线下流通渠道布局广度领先，截至 24 年 ...

2024 年 08 月 19 日 公司点评 买入/首次 卫龙美味(09985) 目标价: 8.32 昨收盘:6.85 卫龙美味：业绩超预期，菜制品高速成长表现亮眼 ◼ 走势比较 (40%) (28%) (16%) (4%) 8% 20% 23/8/2123/11/124/1/1224/3/2424/6/424/8/15 卫龙美味 恒生指数 ◼ 股票数据 | --- | --- | --- | |-----------------|-------------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总股本(亿股 ) | | | | 总市值(亿港元 ) | | | | 12 | 个月内最高/最低价 | | (港元) 8.00/4.65 相关研究报告 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 事件：公司公布中报业绩，2024H1 实现收入 29.36 亿元，同比增长 26.3%，实现净利润 6.21 亿元，同比增长 38.93%。 业绩超预期，菜制品重回高增表现亮眼，新渠道拓展卓有 ...

研究报告 Research Report 19 Aug 2024 卫龙 WEILONG Delicious Global Holdings (9985 HK) 2024 年中期业绩点评：蔬菜制品高增，盈利能力提升 Vegetable Products have Grown Rapidly and Profitability has Improved [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM | | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | HK$6.85 | | 目标价 | HK$9.77 | | HTI ESG | 3.3-3.8-2.5 | E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) | --- | --- | |------ ...

今年上半年在各项工作的推进过程当中取得了一定的效果另外大家也知道公司一直秉承着多品类大单品的策略一直都是严肃质量一个策略我们也看到今年上半年我们的蔬菜制品首次超过了我们的辣条 从这个辣条来看辣条的品类在今年上半年与去年同期相比虽然收入是微增了5%到达了13.5亿它的比重在整个的比重当中从55%下降到46.3%基本上也是保持一个稳定的增长 那么蔬菜制品收入增长了56.6从去年的9.3亿提升到今年上半年的14.6亿这个主要是一方面来讲就是消费者对蔬菜制品的需求以及我们不断的去提升我们蔬菜制品这块的产品品质以及我们今年上面也积极扩大这方面的产能 同时我们也积极推动全渠道的建设和品牌的建设所以整体上来讲对于蔬菜制品的推进的效果是比较明显的 那么蔬菜制品目前来讲在整个收入的比重当中也占到了49.7%第三个的豆制品和其他第三个品类占比还比较小也提升了17.5%的增长 所以从品类来看我们现在还是两大品类并驾齐驱同时蔬菜制品的品类也在遥遥领先的过程当中然后同时从渠道的角度来看刚才有提到我们通过全渠道运营的这种策略然后刚才也看到我们 起到一定的效果首先从渠道的收入来看与去年同期相比各个渠道都有一定的上升线下渠道提升了25.4% ...

辣味长坡厚雪 ，龙头成长加速 [Table_CoverStock] —卫龙美味(9985.HK)公司深度报告 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 18 日 [Table_CoverAuthor] 程丽丽 食品饮料分析师 执业编号：S1500523110003 邮箱：chenglili@cindasc.com 证券研究报告 证券研究报告 公司研究 [公司深度报告 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 卫龙美味(9985.HK) 投资评级 买入 上次评级 [Table_Chart] 卫龙美味 恒生指数 -60% -40% -20% 0% 20% 23/03 23/07 23/12 24/05 资料来源：聚源，信达证券研发中心 | --- | --- | |------------------------------|-----------| | [Table_BaseData]公司主要数据 | | | 收盘价（港币） | 6.85 | | 52 周内股价波动区间 | 4.65-8.00 | | 元) | | | 最近一月涨跌幅(％) | 12.30% ...

辣味长坡厚雪 ，龙头成长加速 [Table_CoverStock] —卫龙美味(9985.HK)公司深度报告 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 18 日 [Table_CoverAuthor] 程丽丽 食品饮料分析师 执业编号：S1500523110003 邮箱：chenglili@cindasc.com 证券研究报告 证券研究报告 公司研究 [公司深度报告 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 卫龙美味(9985.HK) 投资评级 买入 上次评级 [Table_Chart] 卫龙美味 恒生指数 -60% -40% -20% 0% 20% 23/03 23/07 23/12 24/05 资料来源：聚源，信达证券研发中心 | --- | --- | |------------------------------|-----------| | [Table_BaseData]公司主要数据 | | | 收盘价（港币） | 6.85 | | 52 周内股价波动区间 | 4.65-8.00 | | 元) | | | 最近一月涨跌幅(％) | 12.30% ...