川投能源：雅砻江业绩符合预期，电量结构变化电价下滑

[Table_Title] 川投能源（600674.SH） 雅砻江业绩符合预期，电量结构变化电价下滑 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 来水好转电量提升，业绩稳健增长。2024H1 公司实现归母净利润 23.02 亿元（同比+9.74%），其中 Q2 归母净利润 10.29 亿元（同比+7.0%）， 主要系 24H1 公司投资收益 24.12 亿元（同比+4.88%），其中雅砻江水 电贡献 21.13 亿元（占比 87.6%）、国能大渡河、中核汇能分别贡献 1.47、 0.99 亿元。公司水电主业因来水好转电量提升，24H1 收入同比提升 10.2%，同时由于可转债转股及利率下行，公司 24H1 财务费用同比下 降 31.37%，自有业务利润提升，资产负债率降至 35%。 ⚫ 电量提升电价下滑，二季度雅砻江盈利恢复正常。24Q2 来水好转，雅 砻江水电发电量同比增长 37.24%，电价同比降低 9.65%，营业收入同 比增长 6.5%，实现净利润 18.3 亿元，同比基本持平。电价下降主要系 电量结构影响，23 年 4 月发电量较高、而 24 年 6 月发电量较高，四川 执行丰枯电价机制，6 月 ...