江苏银行24H1中报点评：资产保持强劲扩张，负债成本显著改善

资产保持强劲扩张，负债成本显著改善 ——江苏银行 24H1 中报点评 核心观点 ⚫ 高基数影响下，业绩增速环比回落。截至 24H1，江苏银行营收、PPOP、归母净利 润累计同比增速（下同）分别较 24Q1 变化-4.6pct、-4.1pct、0.03pct。营收增速虽 有所走弱但结构明显改善：净利息收入增速季度环比上升 2.5pct，来自资产强劲扩 张和净息差表现稳定的共同支撑；净手续费收入增速环比大幅改善 28.1pct，主要受 益于理财规模显著增长下的代理费收入增长；净其他非息收入增速环比回落明显， 部分受 23H1 高基数影响。营收增速回落，带动 PPOP 增速环比下降 4.1pct，而信 用成本下行支撑归母净利润增速环比基本持平。 ⚫ 对公贷款支撑资产端强劲扩张，负债成本大幅改善是息差收窄有限的核心原因。截 至 24H1，江苏银行贷款同比增速高达 17.6pct，较 24Q1 提高 4.5pct。从结构上看 主要来自对公贷款（特别是广义基建行业）的贡献，个人贷款余额较年初小幅下 行，其中消费贷款余额下降超 130 亿元。24H1 江苏银行净息差 1.9%，较 23 年回 落 8BP，好于行业平均水平， ...