科思股份：多因素扰动业绩增长放缓，防晒市场份额持续提升

证券研究报告 | 2024年08月19日 科思股份（300856.SZ） 优于大市 多因素扰动业绩增长放缓，防晒市场份额持续提升 受下游客户去库存及海外天气影响，单 Q2 业绩环比有所放缓。上半年公司 实现营业收入 14.05 亿/yoy+18.0%；归母净利润 4.21 亿/yoy+20.2%；其中 单 Q2 实现营收 6.93 亿/yoy+15.0%；实现归母净利 2.02 亿/yoy+6.0%，环比 有所放缓。收入端预计受下游客户去库存，叠加欧洲阴雨天影响，整体下游 防晒需求减弱，导致上游防晒剂订单增长放缓。利润端主要系转固折旧摊销 增加及可转债利息费用等多因素影响。同时公司在上半年完成年产 1000 吨 PS 产线的投产试运行，并加快推进氨基酸表活和 PO 等洗护新品，并全面推 进马来西亚年产 1 万吨防晒系列产品项目建设，预计后续有望持续放量，推 动业绩持续提升。此外，公司计划中期拟派发 2.04 亿元现金红利，每 10 股 派发现金红利 6 元（含税），占归母净利润的 48.34%。 毛利率受产线转固影响同比下滑，财务费用大幅上升。2024Q2 公司实现毛利 率/ 净利率分别为 47.86%/29 ...