神火股份：煤铝复产，Q2业绩环比提升

事件 8 月 19 日，公司公布 24 年半年报，1H24 实现营收 182.21 亿元， 同比-4.65%；归母净利 22.84 亿元，同比-16.62%；扣非归母净利 21.57 亿元，同比-21.35%。2Q24 实现归母净利 11.94 亿元，环比 +9.45%，同比+0.04%。 点评 Q2 煤铝产量环比恢复，业绩环比实现增长。（1）云南自 2024 年 3 月 16 日放开部分负荷管控，云南神火 5 月中旬已全部启动。云南 电解铝产销量环比提升；（2）一季度受省内煤企安全事故、政府 严管理政策等因素影响，产销量不及预期，4 月份起已恢复至正常 水平。铝产品产销量年度计划完成度接近过半，铝煤产销量环比 回升，叠加二季度铝煤价格有所上涨，公司 Q2 业绩实现环比增长。 另外，Q2 电解铝板块成本涉及启槽费用，因此对单季度利润略有 影响。 云南神火新增预焙阳极产能，公司总体逐步实现自给。公司在新 疆配套建设了 40 万吨/年阳极炭块，且今年 4 月转让了神火发电 51%股权，其 16 万吨阳极炭块不再纳入公司合并报表范围。而此 前云南神火预焙阳极主要依靠外购，本次新建的 40 万吨/年的产 能有利于云南 ...