海澜之家：短期主品牌线下波动，电商、斯搏兹助力长期增长

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 20 年 月 日 海澜之家（600398.SH） 短期主品牌线下波动，电商、斯搏兹助力长期增长 2024H1 收入同比+2%/归母净利润同比-3%。1）公司发布中报：2024H1 公司收入为 113.7 亿元，同比+2%；归母净利润为 16.4 亿元，同比-3%；扣非归母净利润为 15.1 亿元， 同比-9%；非经常性收益 1.28 亿元（其中斯搏兹并表带来的非流动性资产处置收益 1.13 亿 元）。2）盈利质量方面：2024H1 毛利率同比+0.1pct 至 45.2%；销售/管理/财务费用率同比 分别+2.3/-0.1/-1.0pct 至 21.0%/4.2%/-0.7%；净利率同比-0.4pct 至 14.4%。3）据公司公 告，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.30 元（含税），占 2024H1 归母净利润的 67.5%。 2024Q2 收入同比-6%/归母净利润同比-14%。1）单二季度来看，2024Q2 公司收入为 51.9 亿元，同比-6%；业绩为 7.5 亿元，同比-14%；扣非业绩为 6.3 亿元，同比-28%。 ...