吉比特：24H1点评：Q2游戏流水环比回升，期待新游上线

Q2 游戏流水环比回升，期待新游上线 ——吉比特（603444.SH）24H1 点评 核心观点 ⚫ 24Q2 营收 10.3 亿人民币(yoy-14.29%, qoq+11.34%)。同比下滑主要系核心产品流 水下降且与 23Q2《摩尔庄园》研发商的合作到期，不再负有履约义务的收入递延余 额确认为营业收入。我们预期 24Q3 流水总体环比略有下滑：主要判断《问道》Q3 为淡季、《一念逍遥》Q3 仍然略有下滑。随着 Q4 新游《封神幻想世界》上线，以 及《问道》Q4 周期性活动，我们预期 Q4 流水环比 Q3 有所增长。24Q2 毛利率 87% (yoy-1pp, qoq-2pp)。销售费用 2.4 亿(yoy-15.62%, qoq-16.93%)；管理费用 0.87 亿 (yoy-17.67%, qoq-7.25%)；研发费用 2.1 亿 (yoy+5.1%, qoq+11%)。 ⚫ 24Q2 归母净利润 2.6 亿(yoy-28%, qoq+4%)。同比减少主要系（1）本年第二季度 汇率变动产生收益 1,124.85 万元，2023 年第二季度汇率变动产生收益 9,432.43 万 元，收益同比减少 8, ...