思摩尔国际：2024半年报点评：各项业务渐进良性通道，费用拖累业绩释放节奏

各项业务渐进良性通道，费用拖累业绩释放节奏 2024 年 08 月 20 日 ➢ 事件。思摩尔国际发布 24 半年度业绩公告，2024H1 实现收入/税后利润/ 调期内综合收益总额 50.37/6.83/7.25 亿元(同降 1.67%/4.76%/1.3%)，24Q2 实现调期内综合收益总额 4.15 亿元(同降 5.95%)。 ➢ 一次性产品承压&自主品牌产品放量&换弹式环比显著改善。2024H1 收入 同降 2%至 50 亿元：分客户：上半年面向企业客户/面向零售客户收入同比变动 -12.3%/+71.9%至 39.22/11.16 亿元；分产品：1）换弹产品收入同比个位数下 滑，不过伴随全球监管收紧，换弹产品收入呈现逐季改善势头，单 Q2 收入美国 同增 6.5%，欧洲同增 22.5%；2）自主品牌：加强数字化营销+新产品迭代（上 半年推出 XRO 4），自主品牌业务同比增长 72%至 11.16 亿元，占收入比重达 22%；3）一次性产品：同降 19%至 12.17 亿元，主要受制于欧洲一次性电子烟 监管升级；4）特殊雾化产品料仍有压力，主因上半年公司推动业务组织架构调 整，且渠道建设仍处于布局期， ...